联合资信维持万科主体及债券信用等级为AAA，关注三方面问题 ...

联合资信认为，2023年，房地产行业持续调整，万科面临不利的经营环境，签约销售规模持续下降，叠加融资环境变化，账面货币资金规模有所下降，再融资压力大，但经营活动现金流仍保持净流入态势，全部债务资本化比率维持合理水平，且融资结构以长期债务为主。伴随行业融资环境收紧，万科由过往“总对总”的信用融资模式向以项目制抵押的融资模式改变，万科逐步加强大宗交易和股权交易工作并利用经营性物业贷等融资工具推动融资模式转型，万科整体偿债能力指标有望维持良好水平。